IklanIklanPDB + PENGIKUT ChinaDapatkan lebih banyak dengan myNEWSUMPAN berita yang dipersonalisasi dari cerita yang penting bagi AndaPelajari lebih lanjutIndikator

Ekonomi
• Kepercayaan konsumen yang lemah, bendera merah di sektor properti dan ketidakpastian perdagangan menuntut perhatian, menurut para ekonom
• Dan sementara data PDB kuartal pertama menunjukkan China berada di jalur untuk memenuhi target setahun penuh, pembuat kebijakan dipanggil untuk meningkatkan permintaan dan memperkenalkan dukungan kebijakan

GDP+ FOLLOWMia Nulimaimaitiin Hong KongandKinling Loin BeijingDiterbitkan: 11:00pm, 16 Apr 2024Mengapa Anda dapat mempercayai SCMP

Data makroekonomi triwulanan China telah mengirimkan sinyal beragam mengenai prospek negara sambil memicu seruan baru untuk langkah-langkah stimulus yang lebih besar, karena pendorong pertumbuhan baru seperti kendaraan listrik menerima pengawasan yang meningkat di luar negeri dan pasar properti tetap lesu.

Meskipun ada percepatan nyata dan momentum positif dalam kegiatan ekonomi – dengan produk domestik bruto kuartal pertama China naik 5,3 persen dari tahun sebelumnya dan tumbuh sebesar 1,6 persen dari kuartal sebelumnya – analis telah menandai kekhawatiran atas pemulihan yang tidak seimbang yang terlihat sangat bergantung pada manufaktur dan ekspor, yang keduanya dapat ditargetkan di tengah ketegangan eksternal.

Sementara itu, investor asing merenungkan bagaimana Beijing mungkin dapat membujuk rumah tangga China untuk melonggarkan dompet karena ketidakpastian pekerjaan dan pendapatan mereka tetap tinggi.

“Masih terlalu dini untuk bersorak untuk rebound penuh dalam sentimen, karena pertumbuhan kemungkinan akan melihat perlambatan bertahap di kuartal mendatang,” kata Gary Ng, seorang ekonom senior di Natixis Hong Kong.

“Risiko penurunan [dalam ekonomi China] adalah seberapa cepat hambatan dari investasi properti akan berkurang, dan apakah rumah tangga bersedia membelanjakan lebih banyak dan menabung lebih sedikit.”

Beijing mengatakan sektor properti negara itu terus menghadapi tekanan ke bawah, dengan investasi turun 9,5 persen pada kuartal pertama, tahun ke tahun, lebih lanjut ditekan dari 9 persen dalam dua bulan pertama.

AN Bank, yang merevisi perkiraan pertumbuhan China pada data kuartalan yang lebih baik dari perkiraan, memperkirakan bahwa krisis properti akan menyeret pertumbuhan PDB sebesar 0,3 poin persentase untuk setahun penuh, sementara investasi properti diperkirakan akan turun sebesar 12 persen.

Pada masa jayanya, sektor properti China dulu menyumbang sebanyak 20 persen dari kegiatan ekonomi negara, menurut Dana Moneter Internasional.

Namun pada kuartal pertama, awal proyek konstruksi baru turun 27,8 persen, dan ruang lantai yang terjual turun 19,4 persen, menurut angka tahun-ke-tahun dari Biro Statistik Nasional (NBS).

Larry Hu, kepala ekonom China di Macquarie Capital, mengatakan ekonomi telah melihat pemulihan dua kecepatan dengan meningkatnya ekspor dan permintaan domestik yang lemah – sebuah model yang dapat menghadapi rintangan dalam bentuk ketegangan perdagangan dan masalah kelebihan kapasitas.

“Ekspor yang kuat membantu tujuan [pertumbuhan PDB] dan membeli Beijing lebih banyak waktu untuk mengempiskan properti,” kata Hu.

“Namun, begitu Beijing menghadapi friksi perdagangan baru yang berdampak pada sektor ekspor, fokus kebijakannya pasti akan bergeser untuk memperkuat permintaan domestik dan menerapkan kebijakan real estat yang tepat waktu.”

Beberapa tulisan sudah ada di dinding. Pada bulan Oktober, Uni Eropa meluncurkan penyelidikan anti-subsidi ke kendaraan listrik buatan China. Dan Amerika Serikat juga telah menempatkan teknologi China di garis bidiknya, ditambah dengan tuduhan ancaman kelebihan kapasitas.

Rasio pemanfaatan kapasitas China telah turun ke level terendah empat tahun di 73,6 persen. Output industri pada Maret naik 4,5 persen, tahun ke tahun, dan secara mengejutkan turun 0,08 persen secara bulanan.

“Agar pertumbuhan berkelanjutan, China perlu mengatasi daftar masalah struktural, termasuk konsumsi yang lemah – data penjualan ritel untuk Maret, yang juga diterbitkan bersama dengan angka PDB, mengindikasikan perlambatan pertumbuhan yang berkelanjutan di bidang ini,” Jens Eskelund, presiden Kamar Dagang Uni Eropa di China, mengatakan dalam tanggapan tertulis atas pertanyaan pada hari Selasa.

Pembuat kebijakan Beijing telah menaruh harapan tinggi pada konsumsi untuk mendorong dan mengkonsolidasikan pemulihan ekonomi, dan pembuat kebijakan telah memperkenalkan rencana trade-in yang menekankan peralatan rumah tangga dan mobil.

Pertumbuhan penjualan ritel tahun-ke-tahun, ukuran utama konsumsi, dimoderasi menjadi 3,1 persen pada Maret dari pertumbuhan 5,5 persen dalam angka gabungan untuk Januari dan Februari, NBS mengatakan pada hari Selasa.

Dari perspektif Eskelund, “langkah ke arah yang benar” adalah bagi Beijing untuk menawarkan lebih banyak dukungan untuk meningkatkan permintaan di China.

“Kebijakan sisi penawaran telah menjadi kontributor ketidakseimbangan perdagangan yang signifikan yang telah diakumulasikan negara itu dengan UE dan AS,” tambahnya.

“Perusahaan-perusahaan Eropa juga berharap untuk melihat langkah-langkah nyata dari pemerintah China untuk mengatasi hambatan peraturan dan akses pasar yang saat ini menghambat aliran investasi asing ke negara itu.”

Maximilian Butek, direktur eksekutif Kamar Dagang Jerman di China timur, juga menunjukkan bahwa kepercayaan konsumen di China tetap lemah.

“Tidak pasti sejauh mana perusahaan Jerman dapat memperoleh manfaat dari jenis pertumbuhan ini,” kata Butek.

Meskipun data kuartal pertama menunjukkan Beijing berada di jalur untuk memenuhi target pertumbuhan PDB setahun penuh “sekitar 5 persen”, analis menyarankan pembuat kebijakan berpacu dengan waktu untuk meningkatkan permintaan domestik dan memperkenalkan dukungan properti yang lebih kuat.

“Kami percaya pelonggaran kebijakan lanjutan masih diperlukan, terutama di sisi permintaan (misalnya fiskal, perumahan dan konsumsi),” tulis ekonom Goldman Sachs dalam sebuah catatan, mengutip tantangan struktural dari penurunan properti, kepercayaan yang masih rapuh dan deleveraging kendaraan pembiayaan pemerintah daerah.

Ding Shuang, kepala ekonom Greater China di Standard Chartered Bank, mengatakan Beijing harus memanfaatkan alat fiskalnya dengan menerbitkan perbendaharaan khusus dan obligasi lokal secara tepat waktu untuk mendukung pertumbuhan ekonomi pada paruh kedua tahun ini.

Beijing bermaksud untuk menerbitkan “obligasi pemerintah khusus jangka panjang” senilai 1 triliun yuan (US $ 139 miliar) tahun ini, dan ini akan membantu mendanai inisiatif peningkatan ekonomi, inovasi teknologi dan pembangunan perkotaan-pedesaan terintegrasi, di antara tujuan lainnya.

Indeks kepercayaan investor lainnya, investasi swasta, tumbuh sebesar 0,5 persen dalam tiga bulan pertama tahun ini, dibandingkan dengan penurunan 0,4 persen pada 2023.

Eric heng, presiden Kamar Dagang Amerika di Shanghai, juga menyerukan tindakan nyata untuk merangsang permintaan domestik.

“Kami senang melihat pertumbuhan PDB yang solid pada kuartal pertama – indikasi yang jelas dari momentum pemulihan ekonomi China. Kinerja ekonomi adalah faktor utama untuk kepercayaan anggota kami di pasar China,” katanya.

“Masih ada kebutuhan untuk langkah-langkah kebijakan yang lebih bertarget untuk merangsang permintaan selama beberapa bulan mendatang,” tambah Heng, mencatat bagaimana indeks harga konsumen dan produsen telah mencerminkan hambatan terus-menerus dalam permintaan domestik.

72