IklanIklanOpiniLub Bun ChongLub Bun Chong

• Meskipun ada beberapa kemajuan, ekonomi Tiongkok masih menghadapi masalah tetapi ini dapat diatasi dengan langkah-langkah stimulus yang ditargetkan dan fokus pada pembangunan berkelanjutan
• Dengan membingkai China sebagai ancaman, AS berisiko menghambat upaya keberlanjutan global

Lub Bun Chong+ FOLLOWPublished: 5:30am, 18 Apr 2024Mengapa Anda bisa mempercayai SCMP

Ada beberapa kabar baik bagi ekonomi China minggu ini, dengan angka produk domestik bruto (PDB) kuartal pertama lebih baik dari yang diharapkan. Namun, masalah struktural dan siklus tetap ada, dan konsekuensi dari kesalahan langkah kebijakan tidak dapat cukup ditekankan.

Dengan demikian, seruan yang mendesak China untuk meningkatkan kepercayaan dan konsumsi ditempatkan dengan baik. Namun, melakukannya tanpa mengatasi masalah mendasar sama dengan mengobati gejala, bukan penyebab, penyakit – untuk menggunakan analogi pengobatan Cina.

Model pertumbuhan PDB China yang tinggi sebelumnya melayani misi historisnya dengan baik, tetapi sekarang telah menjadi penyebab mendasar dari kesulitan ekonomi saat ini. “Resep” membutuhkan transformasi yang menyakitkan ke model pembangunan berkelanjutan yang baru.

Banyak narasi Barat mengibarkan situasi ekonomi China ketika, pada kenyataannya, ini adalah efek samping dari transformasi yang dimulai China pada tahun 2014 dengan mengantarkan “normal baru” dan membuang target PDB yang tinggi.

Sumber daya yang tidak terbuang-untuk mengejar pertumbuhan PDB secara membabi buta dilestarikan atau dimanfaatkan secara bijaksana. Target pertumbuhan PDB China sekitar 5 persen bukan hanya karena ekonomi yang melambat, tetapi dirancang untuk menjaga keseimbangan dalam penggunaan sumber daya yang efisien.

China memainkan permainan panjang, dan apresiasi terhadap sejarah dan dinamika sosial politiknya sangat penting untuk penilaian ekonominya yang tepat.

Transformasi 75 tahun Tiongkok, dari negara komunis yang terbuang menjadi status pesaing yang setara dengan Amerika Serikat, dicapai dengan sistem politik satu partai yang berlabuh pada stabilitas dan kontinuitas. Ini tidak mudah dipahami, dan bahkan mungkin membingungkan, bagi dunia Barat yang dipimpin AS. China telah melakukan siklus transformasi yang tak terhitung jumlahnya, besar dan kecil, sepanjang 5.000 tahun sejarahnya. Dalam hal ini, teks kuno I-Ching (Kitab Perubahan) dan pentingnya perubahan dan harmoni tertanam dalam pola pikir strategis Tiongkok.

Siklus perubahan besar terakhir adalah transformasi China dari ekonomi negara yang direncanakan menjadi ekonomi pasar, yang memberantas kemiskinan ekstrem dan memberikan “keajaiban ekonomi China”. Namun, model ini juga menyebabkan korupsi besar-besaran, ketidakseimbangan sosial-ekonomi dan degradasi lingkungan yang tidak terkendali.

Stimulus ekonomi besar-besaran dapat mendorong pertumbuhan PDB, tetapi ini merupakan langkah mundur. Sebaliknya, model pembangunan baru menyebarkan langkah-langkah stimulus moderat ke daerah-daerah strategis yang ditargetkan, seperti 15.000 pemeliharaan air dan proyek-proyek publik bantuan bencana yang didanai oleh obligasi “ultra-panjang” China senilai US $ 139 miliar. Pasar properti China mengalami kontraksi setelah kebijakan “tiga garis merah” – yang membatasi pinjaman oleh pengembang – diresmikan pada tahun 2020. Itu terjadi pada saat sektor energi bersih siap untuk mengambil beberapa kelonggaran dalam PDB. Transisi ini telah bertahun-tahun dibuat dan, pada tahun 2023, energi bersih menyumbang 40 persen dari pertumbuhan PDB Tiongkok, menurut Pusat Penelitian Energi dan Udara Bersih.

Namun, masalah tetap ada. Misalnya, lebih dari 40 persen peserta pada konferensi Goldman Sachs di Hong Kong pada bulan Februari mengatakan mereka percaya China “tidak dapat diinvestasikan”, menurut artikel Financial Times. Reformasi pasar diperlukan, tetapi China hanya memiliki lebih dari 220 juta investor saham individu, dan ada prioritas lain seperti menjaga populasi pedesaan sebesar 477 juta.

Utang China menggelembung ke rekor 286 persen dari PDB pada 2023. Prioritas langsung adalah mengendalikan spillover. Ini difasilitasi oleh tingginya tingkat pinjaman dan tabungan berdenominasi yuan domestik yang terkandung dalam sistem perbankan milik negara.

Sektor swasta sangat penting bagi ekonomi berpenghasilan menengah China. Namun, itu berada di ujung yang salah dari kesalahan alokasi modal, masalah yang sangat akut bagi ekonomi akar rumput. China harus menindaklanjuti dengan tindakan untuk membuka nilai di sektor swasta. China tetap menjadi pendukung kuat globalisasi meskipun AS dan Uni Eropa “mengurangi risiko” manuver. Strategi “sirkulasi ganda” berusaha untuk menemukan keseimbangan antara “reformasi dan keterbukaan” internal dan isolasi terhadap risiko eksternal. Model baru China bukanlah tujuan tetapi, lebih tepatnya, sarana untuk mencapai “kemakmuran bersama”, pengejaran jangka panjang yang luas untuk masyarakat yang lebih adil dan lebih hijau. Pendekatan Beijing secara unik adalah “sosialis dengan karakteristik Cina”, tetapi ini tidak berarti akan kembali ke masa lalu. Faktanya, yang terjadi adalah sebaliknya ketika Tiongkok menempa masa depan yang berkelanjutan sambil terlibat dengan dunia yang semakin multipolar. Tujuh puluh lima tahun yang lalu, Mao edong memimpin berdirinya Republik Rakyat Tiongkok. Dunia telah berubah secara drastis sejak saat itu, dan China tetap relevan melalui transformasi. Seperti yang dikatakan direktur pelaksana Dana Moneter Internasional Kristalina Georgieva bulan lalu, “kami menghargai dukungan berkelanjutan China untuk upaya kami [untuk mengatasi masalah global]”.

Kenyataannya adalah bahwa Cina masih tumbuh. Kecuali AS berhenti membingkai China sebagai ancaman atau tantangan, AS berisiko salah membaca jalur pembangunan China dan menghambat upaya global dalam keberlanjutan.

Filsuf Lao Tu menulis tentang kebajikan harmoni di antara manusia, makhluk dan alam semesta dalam Tao Te Ching. Ini sekitar 500BC, mendahului agenda keberlanjutan modern lebih dari 2.000 tahun.

Keterlibatan, bukan konfrontasi, adalah kepentingan China. Sebagian besar negara dengan sungguh-sungguh berusaha menyeimbangkan kepentingan keamanan dan ekonomi mereka, tugas yang genting mengingat tekad AS untuk tetap berada di puncak tatanan dunia.

Itu jatuh ke China untuk bekerja dengan G20 dan Perhimpunan Bangsa-Bangsa Asia Tenggara, dan secara kolektif menghilangkan kekhawatiran AS yang sah dengan mengeksplorasi kesamaan – dimulai dengan pembangunan berkelanjutan. Jelas, ini lebih mudah diucapkan daripada dilakukan, tetapi keberlanjutan adalah cara ideal untuk menjembatani kesenjangan keamanan dan ekonomi. Seperti yang dikatakan Lao Tu, “Perjalanan seribu mil dimulai dengan satu langkah.”

Lub Bun Chong adalah mitra C Consultancy dan Helios Strategic Advisors, dan penulis “Mengelola Mitra Cina: Wawasan Dari Empat Perusahaan Global”

1